原油，PTA，乙二醇，短纤期货分析

【原油】

反弹

隔夜，需求担忧主导交易逻辑，油价大幅下跌后反弹收盘跌幅收窄，市场结构跟随走弱至年内新低。亚洲市场，中国需求暂未启动，俄罗斯船货增加导致迪拜和上海原油偏弱运行，在今年全球石油价格定价中心的欧洲地区，也看到了需求疲软的迹象，原油价格的大幅下跌并未支撑柴油裂解价差走强。供应方面，数据显示，俄罗斯11月上半段原油和凝析油产量环比上升1%。根据IEA的平衡表，明年一季度市场大致维持紧平衡，二季度存在重新收紧预期。

【PTA】

震荡走弱

周五油价再度下跌，PX跌至965美元，让利PTA加工费抬升至588元附近。供给持稳在73%附近。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷降至78%附近，库存依旧偏高，长丝效益差。终端工厂整体需求订单偏弱，近日再次降负，PTA在成本和需求共振下，期价继续震荡走弱。

【乙二醇】

震荡偏弱

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在56%附近，目前华东现货价格在3830附近，榆林化学投产，港口库存微幅提升至87万吨，聚酯长丝库存依旧较高，效益差，终端工厂整体需求订单不佳，近日再次降负，期价偏弱震荡。

【短纤】

震荡偏弱

近日短纤加工费在1000附近，供给持稳，短纤产销一般，短纤现货价格在7240附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强，政策利好影响减弱。短纤加工费连续上涨动力不足，可关注逢高做空，绝对价格震荡偏弱。

【聚烯烃】

震荡偏弱

两油库存67万吨，较上周增加6万吨。聚乙烯产能利用率在82.05%，降5.4%，新增兰州石化、中韩石化、齐鲁石化等装置检修，中化泉州、辽阳石化、中海壳牌、扬子巴斯夫等装置开工复产，停车产能在294万吨/年。下游需求相对稳定，棚膜订单接近尾声，包装膜开工率略有上升。华东线性LL价格在8335元/吨，L2301震荡下跌，收于7881。聚丙烯产能利用率在80.80%，降0.87%，新增中韩石化等装置检修，青海盐湖、茂名石化、燕山石化复产开工，停车产能在295万吨/年。下游需求清淡，塑编订单未见好转，BOPP市场不温不火，出口订单受影响明显。华东拉丝7865元/吨，PP2301震荡下跌，收于7660。检修装置增加，供应端压力缓解，下游需求稳定，基本面边际好转，PP库存有所累库，但成本端原油大跌，需提防踩踏，聚烯烃或震荡偏弱。

上周五PVC期价探底回升，盘中最低跌至5726元，但随后期价震荡回升，午盘期价更是强势翻红，收盘报收于5860元，夜盘期价维持在5800元上方震荡。供需面，本周上游库存出现较大幅度累库，社会库存小幅去库，整体产业链仍处于累库态势。由于下游工厂进入12月份开始陆续有工厂放假，终端需求持续走弱，后市累库压力依然较大。短期来看，期价依然处于5700-6000元的区间，后市随着需求持续萎缩，期价跌破5700元的概率较大。

【液化石油气】

弱势震荡

市场对需求的担忧以及经济衰退担忧使得油价短期回调。国际原油价格下跌拖累国际液化气市场，盘面弱势震荡，市场购销氛围清淡，现货价格松动。供应端来看，液化气供应较为平稳，下游多刚需入市，产销多平衡。需求来看，随着气温下降，燃烧需求有所提升，但诸多因素影响，需求提升缓慢，较往年需求明显不足。短期来看，国际原油下跌，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

【沥青】

成本端支撑减弱，弱势运行

市场对需求的担忧以及地缘局势缓解使得油价短期回调，沥青盘面支撑不足，承压运行，现货大幅下跌，基差修复。供应来看，开工出现收窄，供应端相对稳定，需求不佳可能会导致后期累库现象。需求来看，随着降温，北方地区部分工程项目收尾，需求开始下滑，南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，下游业者按需采购，炼厂执行合同出货为主，成交多为低价资源。短期来看，成本端压制盘面走势，随着需求进一步减弱，偏弱走势为主。

【甲醇】

震荡回落

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都不同程度地影响了原油供给预期，甲醇也随能化呈现跌后筑底反弹态势，但近期油价再度回跌走低，需求预期弱化再度控场，塑料系回落，郑醇受到影响减缓反弹节奏，但在库存不高背景下，甲醇总体企稳态势或延续。

【苯乙烯】

止跌震荡

前期苯乙烯期价总体相对其他能化品偏弱，尽管国内原油期价在十月偏强，但苯乙烯受到带动不大，苯乙烯虽一度随多数能化品短期性补涨，但之后再度回跌，继续维持弱势探底运行节奏，虽然前期能化随油价表现强势反弹，但苯乙烯弹幅依然相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期再度转弱的油价或难对低位筑底的苯乙烯期价产生明显提振。

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