美国硅谷银行破产！“雷曼时刻”是否会出现？

硅谷银行，如同一张纸牌般倒下了。

美国硅谷银行破产！“雷曼时刻”是否会出现？

当地时间上周五，美国加州金融保护和创新部宣布，关闭美国硅谷银行，并指定美国联邦存款保险公司为接管方。之后，随着FDIC发出的一纸公告，这个在全球创投圈享有盛誉的银行“轰然倒塌”。至此，这个拥有40年历史、在全球创投圈享有盛誉的银行“轰然倒塌”。硅谷银行的倒闭，也成为美国历史上第二大银行倒闭案，仅次于在2008年金融危机中倒闭的华盛顿互助银行。

硅谷银行的破产短期对全球金融市场的冲击很大，美股三大指数周五均大跌超1%，美股投资者恐慌指数创去年10月25日以来最高。

硅谷银行事件正在持续发酵，而回归事件本身，硅谷银行缘何会光速倒闭？此番危机暴露出的风险会否引发又一场“雷曼危机”？

硅谷银行成立于1983年，1988年在纳斯达克挂牌上市，目前是全美第十六大银行，总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，向来运营良好。截至2022年12月31日，总资产约为2090亿美元（约合人民币14434亿元），总存款约为1754亿美元（约合人民币12114亿元）。

与其他商业银行相比，硅谷银行具有一定的特殊性——其专注于服务科技公司和初创公司的融资需求。其开创的“投贷联动”商业模式，有力地支持了美国初创型科技企业的发展和繁荣。相对单一的客户群体，让硅谷银行在初创圈享有盛誉，却也为其爆发流动性危机埋下了隐患。

由于疫情期间美联储货币宽松，美国科技企业现金流较为充裕，硅谷银行在流动性宽松时期吸收了大量低息存款，其资产规模得以快速增长。手握大量资金的硅谷银行，在资产端配置了长久期的美国国债和抵押贷款支持债券，存在无法与负债端大量短期存款匹配的风险。

随着美联储加息周期的开启，硅谷银行资产端出现巨额浮亏。与此同时，美联储加息也抬升了银行负债端资金成本以及储蓄转移的倾向，叠加硅谷银行主要服务的科创公司因生存困难提取资金，硅谷银行流动性崩塌的风险与日俱增。

在市场分析人士看来，硅谷银行事件具有特殊性，引发类似2008年雷曼危机事件的概率较低。具体来看，金融危机后美国金融部门在强监管下整体杠杆较低，且资本充足率也相对健康，发生大面积的债务危机的可能性不高。即使后续流动性继续收紧引发更大层面和程度的流动性冲击，美联储也有充裕的手段提供流动性支持。

不过，硅谷银行事件也透露出美国银行业资产负债表恶化的事实。目前整个美国银行业在其持有证券头寸方面已经存在约6200亿美元未计价损失，高利率背景下资产端的减值损失，已成为整个美国银行业的“隐雷”。

综上所述，硅谷银行破产事件的导火索是美联储加息加到极限，目前看暂不会形成系统性风险的条件。投资者担心硅谷银行会重蹈雷曼兄弟的覆辙，雷曼兄弟的破产直接引爆了08年金融危机，硅谷银行破产和雷曼兄弟逻辑上不同，体量上也无法相提并论。但如果美联储继续加息，必然会导致更多的“硅谷银行”出于资金流动性压力，卖出手里的债权和股权，造成挤兑的踩踏事件。

就在硅谷银行倒闭3天前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔又一次释放大幅加息信号，进一步加剧了市场对美国经济可能硬着陆的恐慌。正因如此，就在硅谷银行倒闭消息尚未传出时，美股已经遭遇重挫。

因此，这个事件可能会倒逼美国权衡利弊，暂停加息的节奏。物极必反，从这个角度来看，硅谷银行事件并不算一个坏消息。

对于国内金融市场而言，短线会对银行等大金融板块带来冲击，但国内金融市场环境和美国有明显不同，且国内货币政策的周期和美国相反，经济整体处于探底回升大的趋势中，整体来看影响有限。

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