能源化工，PTA，乙二醇，PVC，玻璃期货行情咨询

能源化工

【原油】

涨

隔夜，油价冲高回落，月差跟随走弱。12月的OPEC会议维持此前200万桶/日的减产规模不变，符合市场预期，欧盟同意将俄油价格上限定在60美元，俄方表示不会接受。供应端事件落地后，市场短期或转向交易需求端，中国京沪、重庆、深圳、郑州、杭州等全国多个大城市防控“减码”，多地公共交通和公共场所不再查验核酸检测。美国11月新增非农就业人口26.3万远超预期，失业率仍处近50年来低位。早盘外盘原油技术面重回短多区域，日内观望。

【PTA】

偏弱运行

周五国际油价震荡下跌，PX下跌至916美元，PTA加工费下滑至450元附近。供给端部分装置降负，PTA小幅回落至68.5%。整个产业链依然受来自成本的影响明显。聚酯负荷维持低位，库存依旧偏高，长丝效益差。终端工厂整体需求订单偏弱，近日再次降负。供需不佳，PTA加工费偏强震荡，绝对价格偏弱运行。

【乙二醇】

偏弱运行

目前中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55%附近，华东现货价格在3895附近，榆林化学投产，港口库存在89万吨，聚酯长丝库存依旧较高，效益差，终端工厂整体需求订单不佳，近日再次降负。乙二醇供需不佳，反弹空间有限，偏弱运行。

【短纤】

偏弱运行

近日短纤加工费小幅抬高至1000元，供给持稳，短纤产销一般，短纤现货价格降至6860附近。目前纱厂需求仍显不足，市场备货积极性持续度不强。短纤加工费连续上涨动力不足，偏弱运行，绝对价格震荡偏弱。

【聚烯烃】

震荡

两油库存66万吨，较上周增加7万吨。聚乙烯产能利用率在86.55%，涨1.61%，新增大庆石化、中沙石化、茂名石化及中海壳牌装置检修，中韩石化等装置开工复产，停车产能在238万吨/年。下游开工率继续回落，农膜旺季陆续结束，包装膜企业淡季生产。华东线性LL价格在8350元/吨，L2301震荡偏强，收于8170。聚丙烯产能利用率在81.15%，降0.71%，新增东莞巨正源、金能化学等装置检修，神华榆林等装置开工复产，停车产能在341万吨/年。下游需求相对稳定，塑编企业订单一般，BOPP市场不温不火。华东拉丝7875元/吨，PP2301震荡偏强，收于7832。聚乙烯供需边际有所转空，聚丙烯基本面变化不大，宏观利好，库存去化良性，基差走弱，聚烯烃或震荡为主。

【PVC】

延续反弹走势，关注上方6300元阻力

上周五PVC期价表现强势，盘中最高涨至6157元，尾盘有所回落，收盘报收于6122元，涨幅1.85%。夜盘期价延续强势表现，目前已经逼近6200元一线。从供需面来看，由于乙烯法出口增加，上周社会库存去化，但上游库存有小幅累库，从绝对量上来看，目前PVC产业链库存依然处于高位。同时，下游工厂开工率持续走弱，截止上周五下游工厂开工率已经跌至48%。所以，基本面依然难以给行情提供有效的支撑。目前行情依然属于楼市政策刺激下预期改善带来的反弹性质的上涨，近期关注上方6300元的阻力。随着期价的持续走高，市场基差持续走弱，目前基差已经进入到负值，可关注期现正套的机会。

【液化石油气】

弱势震荡

原油多空僵持，因对经济放缓的担忧，油价下跌企稳。七国集团一致决定将俄罗斯原油价格上限设定为每桶60美元，OPEC维持200万桶/天的减产政策不变。液化气盘面受原油走势影响较为明显，需求缓慢释放下现货价格稳中有涨。供应端来看，液化气供应较为平稳，下游多刚需入市，产销多平衡。需求来看，随着气温骤降，燃烧需求短期内将有明显提升，但诸多因素影响，其他需求提升缓慢，较往年需求明显不足。短期来看，国际原油弱势震荡，市场观望情绪较重，终端消耗能力回升缓慢，市场预期有上行空间有限。

【沥青】

偏弱震荡

原油多空僵持，因对经济放缓的担忧，油价下跌企稳。七国集团一致决定将俄罗斯原油价格上限设定为每桶60美元，OPEC维持200万桶/天的减产政策不变。沥青盘面受原油走势影响较为明显，需求偏弱下现货下跌明显，基差修复。供应来看，开工出现收窄，供应端相对稳定，需求不佳可能会导致后期累库现象。需求来看，由于气温骤降，北方地区需求快速回落，道路施工项目基本停止；南方地区部分刚需支撑，整体交投不温不火，终端需求也在逐步减弱，出货减少较为明显。短期来看，原油支撑减弱，随着淡季需求进一步减弱，偏弱走势为主。

【甲醇】

筑底震荡

前期郑醇展现了不错的回升态势，一方面煤炭阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，期间能化扰动较多，国际油价在产油国宣布减产计划后提振猛烈，北溪二号遭破坏效应尤在，俄罗斯克里米亚大桥遭损，马来西亚天然气设施泄露，都不同程度地影响了原油供给预期，甲醇也随能化呈现跌后筑底反弹态势，短期欧洲对俄油限价60或阻碍油价反弹态势，目前由于塑料系再度低库存反弹，但库存不高背景下，甲醇总体或延续弹后震荡态势。

【苯乙烯】

反弹震荡

前期苯乙烯期价总体相对其他能化品偏弱，尽管国内原油期价在十月偏强，但苯乙烯受到带动不大，苯乙烯虽一度随多数能化品短期性补涨，但之后再度回跌，继续维持弱势探底运行节奏，虽然前期能化随油价表现强势反弹，但苯乙烯弹幅依然相对有限，总体上虽然苯乙烯当前库存不高，但下游产品需求走弱导致价跌利减态势下，苯乙烯需求实质性改善依然有待时日，中期苯乙烯或继续维持筑底态势运行，短期受俄油限价影响，短期企稳的苯乙烯期价企稳态势或有所受阻。

工业品板块

【橡胶】

弹后运行

前期沪胶反弹偏强，一方面技术上前期超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复也是重要基本面支持因素，ANRPC发布不错的年度需求相对增幅预期，预计需求增加5%，供给增加3%，需求预期恢复较多，加之近期受疫情影响的山东轮胎生产逐渐恢复，沪胶显示了强于大能化的反弹能力，总体上沪胶或将继续维持企稳格局，进一步促进胶价筑底，由于上周末欧洲发布俄油限价60美元，具体影响有待观察，短期国际油价反弹态势或受到拖累，沪胶或维持弹后震荡运行。

【玻璃】

低位震荡

全国浮法玻璃市场价1574元/吨。截止到20221202，浮法产业企业开工率为79.47%。样本企业总库存在7257.4万重箱，环比+1%。生产方面11月总计4条生产线放水冷修日熔量合计2400吨，1条生产线点火日熔1300吨。上周安徽冠盛放水、本溪玉晶出产品。多地疫情封控，货源流通受到影响，部分地区下游及终端开工不足。下游备货情绪不佳，多以刚需为主。随着年底临近，下游多集中赶工，但由于整体订单不旺、春节早于往年，加工厂多有提前放假计划，预计12月份整体消费或仍表现一般。生产企业高库存压力难以缓解，面临淡季，去库意向增强，价格或仍将下行为主。盘面受宏观利好影响有限，01仍将偏弱运行，滚动反套策略。

【纯碱】

高位震荡

上周，企业价格窄幅上调，幅度30-50元/吨不等，轻质相对平稳，重质调整。供应端，华北、西北区域重碱比率有所增加。生产企业基本持有一定订单，实物库存及权益库存均处于低位。纯碱整体开工率93.22%高位震荡。原料端库存结构健康，社会库存继续下降，总量不多。企业库存中位偏低，纯碱需求稳定，下游按需为主，节前备货预期下游有备货准备。企业订单近期增加，月底接收量提升。纯碱企业排单现象依旧明显，预计12月下旬前期行业难以形成明显累库预期，行业售价因此得以支撑。在下游需求表现稳定的情况下，重碱持稳运行。盘面近日偏强震荡，多单谨慎持有。

【尿素】

高位震荡

目前国内尿素市场成交氛围转淡，部分地区价格出现松动，山东临沂市场价约2710元/吨，河南商丘市场价约2730元/吨。期货盘面有所反弹，收于2619元/吨，涨幅2.79%，日增仓2788手。供应方面，当前日产在15万吨附近，局部区域因疫情发运受阻、供应紧张。工厂报价心态不一，部分主流区域报价明显下调。需求方面，复合肥开工提升、国储备肥，对尿素需求有所支撑，工业按需采购为主。企业库存窄幅下降，但依旧处于同期及年内较高水平。随着价格涨至高位，市场恐高情绪增加，下游接受程度有限，且山西部分装置陆续复产，供应有回升的预期，预计上方空间有限，高位震荡为主。

【纸浆】

区间震荡

目前山东地区银星报价7350元/吨，月亮报价7350元/吨，俄针报价7100元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木11月外盘报价：960美元/吨，较上月下调了30美元/吨。智利Arauco针叶浆银星12月外盘报价持稳于940美元/吨。进口成本仍处于高位。国际主流区域发运量陆续恢复，供应有边际好转的预期。需求方面，下游采购延续刚需，较为清淡，海外及国内纸浆需求均偏弱。鉴于缺乏需求的支持，预计浆价上方空间有限，或可逢高试空。

金属板块

【黄金&白银】

反弹

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.21%报1811.4美元/盎司，COMEX白银期货涨2.25%报23.355美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨3.27%，COMEX白银期货涨8.98%。新增非农就业大超预期，美联储加息“任重而道远”。美国劳工部数据显示，美国11月非农就业人口新增26.3万人，远超预期的20万人，前值也由26.1万人大幅上修至28.4万人，失业率则维持在3.7%。另外，11月平均时薪环比增0.6%，同比增5.1%，均超市场预期，其中环比增速创1月以来最快，这也意味着通胀压力加剧。

【沪镍】

震荡上涨

市场焦点：俄乌冲突持续；美劳工部公布非农数据，国内央行保监会出台房地产刺激政策。交易提醒:昨日LME涨幅3.088%，收盘28150美元/吨，持仓14.8万。美联储主席表示12月可能放缓加息步伐，劳工部公布非农数据超预期，时薪增加超预期，美元先涨后跌；中国央行下调金融机构存款准备金率，给年底的市场提供流动性，央行保监会再次发出房地产刺激政策有利于相关的金属产品；目前全球市场普遍担忧宏观经济进入衰退，源于美联储的持续加息，加上疫情多地时有爆发，俄乌局冲突依旧，国内市场复苏还有着较大的不确定性，但在宏观政策趋暖的情形下市场情形偏乐观。伦敦市场交易流动性不足，持仓量交易量维持在较低水平，行情容易暴涨暴跌。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，近段时期交易所库存维持低位，昨日伦敦LME镍库存增加150吨（53274吨），上期所库存减少6吨（1280吨），供应偏紧的格局依旧，镍价下方支撑较强，但受市场情绪影响较大，预计12月初震荡偏强格局将为常态，逢低买入较安全；预计LME镍价波动抬升至25500-30000，沪镍波动区间195000-218000，投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

周五市场大幅波动，伦铜探底回升转涨收中阳，收于8473美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘探底回升转涨收中阳，收于66550。沪铜成立上升持仓下降，市场情绪偏向中性。基本面稳定，技术形态偏强，铜价12月可能延续震荡或温和反弹行情。沪铜上方压力68000，下方支撑63500。今日国际铜较沪铜升水上升至813点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

震荡

周五原油大跌，伦铝探底回升转为大涨近3%收长阳，收于2558美元。沪铝探底回升转涨收小阳，收于19295。沪铝成交持仓均上升，市场情绪较强。低库存支撑，沪铝中期可能延续18000上方温和反弹走势。上方压力20000下方支撑18500。

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌平开后反弹收阳线。沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线。欧洲能源价格回落幅度较大，部分有冶炼厂计划复产，但复产到供应有效恢复仍需时间，目前LME锌库存历史低位，对锌价仍有较强支撑。国内10月锌产量环比小幅走高，产量增加略不及预期，预计矿端宽松下，11月产量继续环比增加态势。下游旺季过去，且终端需求受疫情影响，镀锌开工率高位回落。美国加息步伐放缓，且国内地产政策频发，短期锌受提振偏强，但预计供应逐渐增加，而需求转弱下，锌反弹空间有限，上方压力位25000。

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅低开后反弹收中阳线。沪铅晚间小幅低开后震荡收中阳线。LME铅库存历史低位继对铅价支撑较强。国内方面，铅矿加工费维持稳定，矿端偏宽松下，原生铅产量维持相对高位。受疫情影响及废电瓶紧张下，再生铅开工率下滑。国内旺季过去，蓄电池需求继续转弱。预计供需双弱下，铅价震荡。

黑色板块

【螺纹&热卷】

宏观利好释放，成材继续走强

我的钢铁网数据显示，唐山迁安钢坯出厂价格上调20，报3600元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格上调40，报3620元/吨。供应方面，现阶段供应主力基本集中于长流程钢厂，但受资金紧张、企业亏损、冬储意愿不高等因素影响，企业加大马力生产的动力不足，促使整体供应水平增减空间均相对有限。在疫情防控政策未见明显调整且季节行刚需减弱的同时，全国大范围雨雪降温天气再次给予需求释放较大压力。库存依旧偏低，商家暂无明显压力，另外宏观利好的释放导致后市看好预期增强，价格也有阶段性走强动力。

【铁矿石】

震荡偏强

供应方面，上期全球发运环比减少，巴西减量较多，到港量则小幅回落。需求方面，日均铁水产量222.81万吨，环比增加0.25万吨。随着各地疫情防控政策的持续优化，市场情绪明显好转，当前钢厂刚需仍存，矿价仍有支撑，但成材现实需求进入淡季，且钢厂持续亏损，铁矿石持续上涨动力不足。库存方面，本周mysteel 统计全国45港铁矿库存13277.81万吨，环比减少206.83万吨。日均疏港量299.57万吨，环比增加15.73万吨。盘面上看，主力01合约昨日再度上行，夜盘延续涨势逼近800关口，短期涨幅明显，谨防回调风险，同时注意移仓换月。

【焦煤&焦炭】

高位震荡

主产地吕梁地区部分煤矿因事故影响暂时停产，同时主产区部分煤矿受疫情影响，有不同程度停、限产，焦煤市场供应继续收紧，目前市场整体交投氛围较好，煤矿报价多相对坚挺，部分煤种略有探涨。下游焦钢企业厂内原料煤库存整体多处中低位，对原料煤需求尚可，同时钢厂到货情况一般，厂内原料端库存相对较低，叠加焦钢企业多有冬储需求，对焦煤采购积极性较高。受疫情管控影响，物流周转效率降低，产地焦企出货和采购受限，加之利润倒挂以及区域性环保因素等影响，焦企继续加大限产力度，部分焦企厂内焦炭库存有所累积，但整体焦炭库存仍在低位。钢厂高炉开工维稳，厂内焦炭库存偏低，对焦炭需求增多，且有冬储补库需求，采购积极性较好，原料端焦煤价格持续上涨，焦炭成本支撑力度增强。

【铁合金】

盘面震荡偏强

锰硅方面，成本端稳定，锰矿挺价，焦炭首轮提涨落地，上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率增加1.53%至61.39%，日均产量增加460吨至2.8498万吨，周度总产量19.9486万吨，环比增加1.64%。五大钢种锰硅周度需求13.7961万吨，环比增加0.37%。下游端，现货挺价，南方硅锰6517主流成交7200-7250元/吨，北方主要成交价7000-7050元/吨，总体北方厂家成交平稳以供货为主，南方现货偏紧。上周河钢集团开启12月硅锰招标，采量20600吨环比增加2200吨，询盘价7500元/吨，环比11月定价上涨50元/吨，盘面短期继续向好。硅铁方面，供应宽松稳定，需求下降收窄，需求增量主要看向冬储。上周供需方面，全国136家硅铁企业开工率减少0.78%至43.98%，日均产量减少142吨至1.6224万吨，周度总产量11.35万吨，五大钢种硅铁周度需求2.3490万吨，环比减少0.02%。现货方面，持稳运行，主产区72硅铁自然块价格7850-7950元/吨，目前入场钢招价格围绕8470-8550元/吨。上周，河钢12月招标入场，招标数量1399吨，环比增350吨，市场活跃度上升，预计盘面偏强震荡。

农产品板块

【油料】

阿根廷干旱冒头，豆粕高位偏强震荡

上周五美豆小幅反弹收涨；咨询机构Patria 称巴西至上周五大豆种植率93.43%，落后于上年同期的95.43%；另罗萨里奥谷物交易所称阿根廷早播大豆约三分之一因干旱而状态较差；此外，美国生柴混合要求低于市场预期令豆油大跌也拖累大豆走势；指标1月开盘1432，最高1443，最低1425.5，收盘1440.5，涨0.75%；国内夜盘豆粕小幅低开探低收涨，下方支撑较强；主要受到现货高基差的心理支撑，以及进口大豆成本支持；主力1月开盘4280，最高4300，最低4234，最新4290，涨0.14%；菜粕减仓小幅收阴；加拿大统计局下调2022/23年度该国油菜籽产量于1820万吨，低于此前预估的1910万吨；另11月进口菜籽到港49.3万吨，低于此前预报的59万吨，但12月预报到港60万吨，较上年同期的24.5万吨增加144.9%；主力1月开盘3078，最高3080，最低3033，最新3055，跌0.71%；菜油低开冲高小幅收阴；11月以及12月进口菜籽到港数量同比大增压制价格；据中国粮油商务网数据，2022/23年度中国进口菜籽目前累计161万吨，上年同期为119.5万吨；主力1月开盘11086，最高11170，最低11057，最新11072，跌0.68%；操作建议：豆粕菜粕菜油关注。

【豆一】

现货价格缓跌期价震荡偏弱

上周美盘大豆期价大幅下跌，豆一期价承压下行，上周五豆一2301收盘维持在5600下方。近期国产大豆现货市场价格震荡下跌，豆一期价延续窄幅震荡。前期市场传闻地储增储20万吨大豆，收购价格5800，且对蛋白指标无要求，提振期现货市场信心，但政策实施前国产大豆现货价格仍维持震荡下行走势，本周产地收购价格普遍下调20-100元/吨。受近期全国疫情加重影响，产销区现货购销停滞，价格维持稳中偏弱，下游需方对后市行情较为悲观，中储局部库点下调收购价格，加剧市场悲观情绪。由于今年国产大豆增产幅度巨大，而国储收购数量有限，且对质量指标要求严格，市场对现货价格走弱的预期未改，期价下行压力较大。现货市场购销观望情绪严重，国储销售拍卖或向购销持续进行，但市场参与积极性有限，拍卖成交率维持低位。综合看来，今年国产新作大豆供过于求的格局较为明显，期价中期仍然承压，但期价大幅低于现货价格，近月期价获得一定支撑，近期合约大幅减仓并反弹，短期期价或围绕仓单成本运行，2301合约在5500-5700区间震荡，短期料维持震荡走势，建议投资者暂时以区间波段操作思路看待，中期或可偏空思路操作。

【花生】

未来需求下降预期远月期价承压

周末花生现货价格继续维持稳定，产地上货量有限，需求维持平稳，现货价格维持稳定，局部上涨100-200元/吨，但市场对远期价格预期转向悲观，相关油粕远月期货价格均较现货价格大幅下跌，将对花生油和花生粕价格产生利空影响，油厂远月榨利堪忧，影响未来花生的油用需求，上周五远月2304期价再度大幅增仓下跌，期价创回调新低。近月2301受现货仓单成本支撑表现稍强，维持在10500上方，近强远弱明显。11月期现货价格走势继续分化，现货价格小幅上涨而期价回调，期价下跌主要受到部分油厂停收或下调收购价消息影响，国内相关油粕价格下跌，花生粕价格跟随下跌，油厂榨利减少，影响部分油厂收购积极性，但其他油厂仍然积极展开收购，花生油消费旺季到来，加之疫情管控有利于小包装花生油消费，市场供弱需强明显，价格震荡偏强。进口方面，10月花生和花生油进口量环比同比均增加，显示进口米对市场冲击加大，但国内进口米供应已经进入尾声。部分油厂对市场价格的打压态度令现货市场购销情绪转淡，近期恶劣天气和疫情导致物流瓶颈，令现货供应有限，但现货价格依然滞涨；市场认为销售压力或转至远月，明年春节后进口米大量到港，令远月价格承压，但中期花生需求受宏观影响或存在改善的可能，资金对远月的分歧持续加大。受油厂态度反复影响，期货市场交投氛围转向悲观，但近月期价已低于现货成本，期价或已超跌，建议投资者买近卖远。

【玉米&淀粉】

震荡偏强

国际谷物持续调整因黑海协议延续。美玉米减产及降库利多基本兑现；原油跌势不利燃料乙醇需求前景；通胀改善，美加息或放缓；美玉米延续调整。墨西哥或对美转基因玉米松口。巴西2023年有望向国内出口玉米或挤占美份额。国内玉米主产区购销进度稍快，中储粮轮换，深加工、饲企等有备库需求，种植成本上涨部分农户有惜售情绪；进口玉米骤降缓解后期上量压力。需求上，饲料生产形势偏强，养殖旺季或近尾；深加工企业开机率由升转降，淀粉库存企稳；疫情反复不利下游需求恢复。玉米震荡偏强。

【棉花&棉纱】

震荡

据中国纤维质量监测中心数据统计，截至12月1日24时，新疆棉花累计公检115万吨同比减64%。上周五，郑棉主力切换为05合约，日涨幅录得1.43%。外盘棉花再度走强，加之国内商品整体氛围较好，郑棉继续反弹。棉花现货市场交投冷清，点价销售基差基本持稳；陈棉价格基本持稳。新疆整体籽棉收购进度已逐渐进入尾声，北疆大部分地区籽棉已经收购结束，南疆部分地区仍有零星籽棉收购，整体价格暂稳。下游需求不佳，原料随用随采为主，基本面暂无明显变化，预计郑棉近期震荡概率较大。纯棉纱现货市场成交维持清淡，下游刚需采购为主，价格稳中偏弱，跌幅较前期放缓；部分地区因疫情纺企停产现象较多，导致开机率大幅下调。全棉坯布维持刚需出货，织厂反映坯布价格稳中有跌，后续订单不足。下游需求依旧不佳，市场情绪悲观，预计郑纱继续维持弱势运行的概率较大。

【生猪】

反弹空间有限

各地气温普降加之疫情防控形势有所好转，灌肠腌腊以及户外消费增加，利好市场大猪需求，短期宰量上升较为明显，上月底集团猪场多缩量为主，散户顺势出栏，月初随着多地疫情防控趋于调整，终端消费承接能力增强，供需表现均强，猪价颓势状态有所缓解，现全国生猪出栏均重保持130kgy以上水平，二次育肥持续入市使得短期体重下降概率不大，上方仍存压力，而南方腌腊活动预计持续到本月中下旬左右，提振力度及持续时间均有欠缺。

【鸡蛋】

弱调

上周蛋价基本弱势调整为主，餐饮、学校等消费表现整体低迷，南北销区走货均不佳，贸易商拿货态度相对谨慎，多随采随销，维持偏低库存，多次产区库存有增加态势，养殖端近期由于饲料成本下滑叠淘鸡市场走货偏慢，屠宰企业按需采购，使得延淘动作相对普遍，节后延淘和换羽影响下存栏有望上移，市场看多后市情绪减弱，不过当前盘面仍处于深贴水状态，期价短期下探空间有限

【白糖】

震荡

国际看，外电消息称泰国22/23年度甘蔗产量料为1.052亿吨，高于此前预估。但近期巴西降雨影响生产，以及印度和泰国开榨放慢，雷亚尔货币升值，对糖价带来支撑。消息面的变化使短期原糖出现震荡趋势，短期需要关注亚洲各种生产和出口情况。国内看，预计12月底前广西74家糖厂全部开榨，云南和广东糖厂也将迎来开榨高峰期，供应端压力逐步显现，再加上陈糖库存以及销区加工糖，货源供应充裕，白糖价格面临较大压力；需求端虽然进入春节备货阶段，但市场购销活动清淡，社会多方面因素影响下，市场对白糖消费端的心态悲观。整体来看，白糖基本面供强需弱矛盾突出，抑制价格上涨；但考虑到原糖期货高位导致进口成本增加，以及国内制糖成本支撑，预计新糖价格继续维持震荡，下跌的空间不大。

【苹果】

震荡

现货方面，冷库及存储商出货积极性较高，个别地区已经出现价格下滑。价格下滑之后，客商采购积极性仍旧较低，出货速度偏慢。其他产区近期价格也有偏弱可能。批发市场销售速度缓慢，不少市场反馈，市场冷库中积压货源比较多。期货方面，苹果市场行情低迷，客商采购积极性较差，销售速度缓慢，成交不旺，预计近期价格区间震荡。

【红枣】

震荡

新疆产区随着防疫形势向好，红枣交易有所增加，但因各地货源品质参差不齐成交价格不等，实际成交以质论价为主；销区多市场暂时关闭中，红枣走货受阻，行情略显低迷。阿克苏产区红枣下树进展较快，枣农挺价情绪较强，客商拿货谨慎，灰枣统货价格在11-14元/公斤左右。沧州市场目前仍在关闭中，加上受防疫管控影响，卖家加工发货受阻，当前库存一级灰枣价格在10.5元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5-10元/斤，以质论价。新郑市场新季红枣少量上市，受疫情影响走货不快，价格行情基本稳定，当前库存一级灰枣价格在11元/公斤左右，二级灰枣价格在9.5元/公斤左右。近期新疆物流有所改善，枣农有挺价情绪，而客商按需收货，短期内难有明显改善。

宏观方面

【国债】

波动加大，保持谨慎

11月份，受国内疫情点多面广频发，国际环境更趋复杂严峻等多重因素影响，中国采购经理指数回落，其中制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为48、46.7和47.1，均不及市场预期，其中制造业PMI为年内次低，表明我国经济景气水平总体有所回落。12月1日公布的11月财新制造业PMI录得49.4，较10月回升0.2个百分点，延续了8月以来的收缩态势，显示制造业生产经营状况仍然偏弱。这一走势与统计局制造业PMI并不一致。近期情绪变化较快，市场波动加大，操作上保持谨慎。关注市场预期变化和疫情的情况，注意市场情绪的选择。本周全球金融市场大事不断！国内方面，央行将于12月5日实施年内第二次降准，共计释放长期资金约5000亿元；中国11月通胀、外贸、外汇储备等数据将陆续公布；美国10月工厂订单、贸易帐、11月PPI、欧元区第三季度GDP等重磅数据将出炉，欧美经济和通胀最新走势备受关注。

【股指】

短线反弹，中线仍需谨慎

近期房地产政策、疫情防控政策叠加，市场短线反弹。疫情冲击下，政策效果仍有待传导；继续观察房地产销售及保交楼效果。证监会主席提中国特色估值体系，观察中字头和基建的持续性。

美联储主席暗示最快12月放缓加息，希望避免过度紧缩；美元大跌、美股大涨。美联储紧缩之后美国经济大概率步入衰退，全球宏观环境可能由“大缓和”走向“高波动”，市场中期仍难言乐观。继续观察美国核心通胀。

从佩洛西窜访台湾起，亚太地缘风险正式成为后市中期行情的主导因素之一。随着局势演变，预计后市容易在局势突然升级时恐慌性下跌，局势缓和后出现反弹。总体来看很可能波动加剧、重心下移。在地缘动荡期，军工、半导体等自主可控、国产替代产业链是为数不多的避风港。

继续密切关注亚太地缘风险、新冠及猴痘疫情、俄乌、美联储等外生冲击；关注房地产保交楼等政策的效果。

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